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库存高企,锰硅承压运行

2022-07-13 11:04:00

  6月中旬以来,锰硅价格大幅下挫,江苏市场价格由8640元/吨不断下调至8160元/吨,盘面价格跌幅更为明显,由8600元/吨一线跌落至7700元/吨附近。锰硅本轮下跌,究其原因在于,终端需求表现不及预期,钢厂利润压缩,对原料的需求走弱,锰硅期现价格出现了共振下跌走势。虽然成本端的回落程度不及现货跌幅,各主产区厂家纷纷进入亏损状态,行业避峰停减产范围不断扩大,但由于厂家成本偏高、出货难度较大、盘面点价成交情况较多,加重了现货端的库存压力,期现价格上方承压明显。
  6月随着锰硅价格的下调,港口矿价小幅松动。今年锰矿进口量同比下降明显,港口锰矿库存压力有所减轻。从到港成本来看,由于二季度外矿山报价大幅上调,加之汇率走高影响,锰矿到港成本增加,港口矿价中枢明显抬升。在到港成本偏高、库存压力不大的情况下,矿商的让价空间或较为有限。虽然下游钢厂压价情绪仍存,但当前焦企利润水平不高,焦炭价格或难以出现大幅回落。后市需关注锰矿、焦炭端的让价空间。
  由于终端需求表现疲弱,钢价上方承压,当前钢厂利润不足200元/吨,开工积极性偏弱,短期来看钢材产量或难以出现大幅增量。从产量压减政策的角度考量,1—5月粗钢累计产量较去年同期减少3808万吨。按照中钢协的数据预测,6月粗钢产量或在9130万吨,那么下半年粗钢产量需在6月的基础上进一步压减7%—8%才能完成全年产量平控的目标。因此,钢厂利润低位叠加压减政策约束,目前粗钢产量水平或已接近年内顶部,后市进一步增长的空间不大,钢厂对锰硅的需求存在转弱可能。
  出口方面,二季度海外粗钢产量同比由增转降,5月锰硅出口量也呈现小幅回落态势。后市海外在加息背景下,经济增速存放缓预期,粗钢产量或难以出现超预期的增长,加之地缘政治方面的扰动趋弱,出口订单增量持续性存疑。
  近期,各主产区厂家均进入亏损状态,行业避峰停减产范围不断扩大。但由于下游需求表现疲弱,锰硅价格走势偏弱,厂家利润暂未恢复,后市仍需关注主产区的停减产动向。从当前的供需情况来看,由于厂家大范围的减产检修,前期锰硅市场供强需弱格局逐渐改善,5月市场已进入供应短缺状态。然而由于一季度供应过剩状态持续,厂家库存累至高位,加之近期期价跌幅大于现货,盘面点价出货情况较多,进一步加重了厂家的出货压力。展望后市,虽然产量的回落在一定程度上缓解了市场的供应压力,但由于需求端也存有转弱预期,预计7月供应缺口在8.3万吨左右,市场整体库存仍有待消化,锰硅价格或难以出现较好表现。若厂家利润恢复,则开工水平存回升可能,对市价的支撑力度将有所减弱。

金博宝188吧来源:期货日报

编辑:滕珊

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